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人物头条 | 博时基金魏凤春:信号积极市场或有短期机会_香港保险理财投资网

2014-05-31 13:59 香港保险理财投资网
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  过去一周,上证综指小幅上涨,市场成交温和放大,板块热点切换频繁,表明市场做多情绪依然谨慎。从股指期货的持仓数据看,多空双方出逃明显,持仓单数显著下降,反映市场再次陷入胶着。

  9月份的国内制造业PMI数据显示,化学原料制品、通用设备、金属冶炼、食品加工、木材加工以及服装等行业景气度反弹,饮料连续第二个月上升,此前连续提升的通讯电子设备、交运设备等转而向下,医药和纺织则连续第二个月下降。季调后的PMI产成品库存与原材料库存或订单之比均向下小幅变化,同时季调后的价格持续回升。虽然整体仍处在去库存的过程中,但部分行业初现补库存迹象,比如中上游的石油加工、化纤和化学原料制品等行业相对库存已从底部回升,同时伴随价格上涨,服装、医药和木材加工价格反弹,而相对库存仍然在较低水平波动,或有回升迹象。

  虽然三季报还未完全披露,但业绩预警情况已现积极因素。基于1002家已公布三季度业绩预警公司的可比数据,前三季度盈利同比增速平均要高于上半年增速3.05个百分点,其中稍微多数行业的盈利增速有所反弹,比如通信、房地产、石油石化、电力设备、建材和汽车等。据此推测,A股上市公司三季度盈利增速继续下滑的可能性在减小,甚至有可能出现微幅回升。

  9月份M1和M2同比增速为7.3%和14.8%,均创出年内新高。鉴于季度内信贷维持以及外汇占款数据的改善,M2同比增速有望持续超出14%的隐含目标水平。如果货币供给数据持续向好,央行降存准的压力将大幅缓解。

  近期的新闻热点是房地产企业拿地升温,这一方面表明销售回暖使企业资金面得以缓解,另一方面显示地方政府集中推地“筹钱”已见效。另一热点是国务院发布《关于第六批取消和调整行政审批项目的决定》,取消171项行政审批,并原则性地提出“凡公民可自决行政审批项目政府应退出”。政府取消、调整行政审批项目的真正意义是减少社会交易成本,或凸显了从“大政府”到“大市场”的改革路径。

  总的来说,我们认为四季度系统性因素的力量略有增强,短周期萌动,不确定性仍然较多,借着十月契机,投资者或可迎来一波短期性的机会。投资标的选择上,价格回升与补库存迹象显著的制造行业值得考虑。